アジア開発銀行研究所（ADBI）フェロー 元日銀審議委員（2011年～16年）。慶應義塾大学 総合政策学部教授。専門は国際経済、国際金融。現在は、国内外で多数の国際会議に参加。

市場が懸念する「ビハインド・ザ・カーブ」（金融政策において中央銀行がインフレや経済状況の変化に対して利上げなどの対応が遅れている状態）。しかしその「遅れ」とは何か？今の日本は、スタグフレーションの入口にいるのか。そしてデフレ脱却後の「普通の経済」とはどんな姿なのか。30年間のデフレを経験した日本の、本当の着地点を、元日銀審議委員の野口旭氏・白井さゆり氏に聞く。

＜収録日＞
4月30日 19:00

＜ゲスト＞
野口旭｜専修大学特任教授
元日銀審議委員（2021年〜26年）。東大経済学部を卒業後、東大大学院で研究を重ね、1988年から専修大学で教鞭を執る。元イェール大学客員研究員。

白井さゆり｜アジア開発銀行研究所（ADBI）フェロー
元日銀審議委員（2011年～16年）。慶應義塾大学 総合政策学部教授。専門は国際経済、国際金融。現在は、国内外で多数の国際会議に参加。

永濱利廣｜第一ライフ資産運用経済研究所 首席エコノミスト
1971年群馬県生まれ。95年早稲田大学理工学部卒業後、第一生命保険入社。2005年東京大学大学院経済学研究科修士課程修了、2016年より現職。

＜目次＞
00:00　日銀は後手に回っているか？
08:43　円安と金利の行方
12:26　高市政権の財政運営の評価
22:45　スタグフレーションのリスク
34:42　デフレ脱却後の日本経済

サムネイル
写真：iStock

＜MC＞
野嶋紗己子

日本経済は「スタグフレーション」の入り口か？

4月、日銀は金利を据え置いた。だが市場は「引き締め方向」と読み、円高が進んだ。6対3という票割れ、展望レポートの中身をどう読み解くか。今のインフレは本当に「基調インフレ」と呼べるのか。実質賃金プラスは続くのか。元日銀審議委員の野口旭氏・白井さゆり氏に聞く。

＜収録日＞
2026年4月30日 18:00
2026年5月1日 8:00

＜ゲスト＞
野口旭｜専修大学特任教授
元日銀審議委員（2021年〜26年）。東大経済学部を卒業後、東大大学院で研究を重ね、1988年から専修大学で教鞭を執る。元イェール大学客員研究員。

白井さゆり｜アジア開発銀行研究所（ADBI）フェロー
元日銀審議委員（2011年～16年）。慶應義塾大学 総合政策学部教授。専門は国際経済、国際金融。現在は、国内外で多数の国際会議に参加。

永濱利廣｜第一ライフ資産運用経済研究所 首席エコノミスト
1971年群馬県生まれ。95年早稲田大学理工学部卒業後、第一生命保険入社。2005年東京大学大学院経済学研究科修士課程修了、2016年より現職。

＜目次＞
00:00　緊急為替介入の速報解説
04:31　元日銀審議委員が語る舞台裏
16:04　日銀「展望レポート」の深読み
30:08　日本のインフレ 本当の実態は？
45:04　利上げは遠のく？日本経済の行方

サムネイル
写真：iStock

＜MC＞
野嶋紗己子

元日銀審議委員に聞く“日銀のロジック”

2024年に17年ぶりの利上げを行い、「金利のある世界」へと転換した日銀。追加利上げも一部予想される中、これまでの金融緩和政策が残したもの・出口戦略を整理する。元日銀審議員/慶應大・白井さゆり教授に、金融政策の過去・現在・未来を聞いた。

＜ゲスト＞
白井さゆり｜慶應義塾大学 総合政策学部 教授
専門は国際経済、国際金融。2011〜2016年 日本銀行の審議委員として金融政策や中央銀行の運営の決定に関与。現在は、国内外で多数の国際会議に参加。国際機関であるアジア開発銀行研究所（ADBI）にてサステナブル政策アドバイザーも務める。

＜目次＞
0:00　オープニング
0:57　ゲスト紹介
3:32　物価の現在地
5:50　金利の現在地
8:38　現状の金利政策をどう読むか
11:28　日米金利差はどうなるのか
14:08　なぜ「物価目標2%」か
18:07　金利のある世界とは
23:46　現状の国債をどう見るか
32:22　ゼロ金利と異次元緩和の経緯
39:22　異次元緩和の裏で何が話し合われたか
47:33　利上げの必要性
53:45　日銀展望レポート
58:39　今後日銀にできること・若い世代にできること

白井さゆり

日本経済は「スタグフレーション」の入り口か？

元日銀審議委員に聞く“日銀のロジック”

どこに向かう？日銀と日本経済