【井村俊哉】株価2倍を実現する方程式「メガネ女子投資法」
取材・構成／森田悦子 撮影／竹井俊晴
日本を変えるイノベーターが仕事の軌跡と半生を語り尽くす連載「マイヒストリー」。年収3万円の売れないお笑い芸人だった井村俊哉氏は、株式投資を2011年から本格的に始動。2022年10月に通算運用益30億円を突破した。個人投資家として結果を出し続ける井村氏が、ニッポンの家計に貢献するため、自身の株式投資術と未来のビジョンを公開する（全24話）。
株価2倍を実現するための方程式
僕の株式投資では、「α（アルファ）」を取りに行くことを強く意識しています。αとは超過収益のことで、市場平均を上回るリターンを意味します。
意識するか否かに関わらず、個別株に投資をするということは、マーケットの平均を上回るリターンを取りに行く行為にほかならないのです。その気概がないのなら、インデックスに投資をした方がいいでしょう。
例えば、日経平均株価が1年で3％上昇したなら、自分の選んだ銘柄で、タイミングで、はたまたトレーディングで、平均を超える利益を獲得する。
通常であれば、5％や10％でも十分なαではありますが、2～3年で株価が2倍になると信じられる銘柄だけに集中投資するのが僕のやり方です。
このαを見つけるためには、どうしたらいいのか。
僕が考えるその方程式が「割安×成長×モメンタム」です。この掛け算の解が限りなく大きくなるであろう銘柄を探し出して、大きく資金を投入するのです。
「α」は必ず存在する
「割安」とは、文字通り実際の企業価値よりも株価が安く放置されていることを指します。
割安度を示す代表的な指標であるPER（株価収益率。 株価が1株当たり純利益の何倍の価値になっているかを示す）は必ず見ていますが、割安と判断する絶対的な水準があるわけではありません。
よくPER○○倍だから割安だ、という言説を見聞きしますが、正確には違います。割安かどうかは、後述する成長性との兼ね合いで決定されるからです。
「成長」は、売り上げや利益が伸びていることを指しますが、その業績成長に継続性があるのかを重要視しています。刹那的な利益では安心して株を握っていられないからです。
継続性を見抜くために、ビジネスモデルの強固さや模倣困難かなど定性的にも評価します。定量定性両面からの評価と、競合他社との比較から適正と考えるPERをはじき出し、割安割高を判断していきます。
重要なポイントですので繰り返しますが、割安、成長、どちらかだけで評価できるものではないのです。
「モメンタム」は、相場の勢いを意味します。どんなに割安で成長している銘柄でも、市場参加者に見向きもされないようでは株価は上がりません。
投資家の注目が集まって買われるようになるのはいつか、何がそのきっかけになりそうか、ということを常に考えるようにしています。
ですが、捉えどころのないモメンタムに頼るような投資はしません。必ず、割安かつ成長で説明がつくアイデアを採用しています。
例えば、割安な株価が水準訂正で25%上昇し、25％の業績成長が達成され、モメンタムが25％入るということが掛け合わされば、株価は2倍になります。
こうした銘柄を見つけるのは簡単ではありませんが、必ず存在します。株は宝探しなのです。
地味な“メガネ女子”がメガネを外す日
この投資法を例えるなら、「メガネ女子投資法」と説明できます。必ずしも女の子である必要はないのですが、分かりやすくするため中学や高校のクラスにいる女子を想像してください。
成績も良い性格も良さそうだけど、オシャレや恋愛には興味がなさそうで、いつも分厚いメガネをかけて髪は後ろにひっつめているだけの地味で目立たない女の子。
そんな女の子が、突然メガネをはずして、髪を降ろしてオシャレをしたらどうなるでしょう。劇的に印象が変わって、注目されるようになりますよね。クラスの男子はソワソワするし、女子だって一目置くでしょう。
もともと注目されていなかった分だけサプライズは大きく、周囲の評価の伸びしろが大きいんです。
華やかで目立つ銘柄はすでに割高
「割安×成長×モメンタム」の方程式はまさにこれで、成績も性格も良くて“実は”かわいい子の目星をつけておき、彼女の評価が高まっていない何らかの要因、そのメガネが外れて注目を集めるカタリストがいつ示現するかを外部環境を考慮しながら分析し予測するのです。
実際には決算発表がそのきっかけになることが多いのですが、必ずしもそれだけではないところが、株式投資の奥深いところでもあります。
しかし現実の株式市場では、普段から華やかで、流行のメイクやファッションで着飾っているような銘柄が投資家の人気を集めており、それをみんなが買うので株価が割高になってしまっている状態です。
こうした銘柄は今以上に周囲の評価を上げるのが難しいし、評価が下がってしまったときの下げ幅も大きく、リスクが高い投資になりがちです。
やはり、地味で目立たない“メガネ女子”銘柄を発掘し、それが注目されるときを虎視眈々と狙うのが大きなαの獲得につながるのです。
ただ、株式市場には約3900もの企業が上場しており、そこから宝を探し出すのはクラスメートを観察するようにはいきません。
次回は、忙しいビジネスパーソンにもできるαの発掘法を紹介しましょう。
＊明日に続く。